谈到货币和财政政策的退坡时，楼继伟先生表示，“从全球看，中国 控制住疫情，经济复苏也走在前列。中国已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候。楼继伟强调，只说是到了研究货币政策有序退出的时候，并不是说现在马上退。”为什么会这么说？因为现在市场已经出现债务违约的苗头。目前永煤集团违约引发市场高度关注，这是一起地方国企违约事件。但目前处理进程已取得积极进展，但是这次事件可能对短端利率构成较大负面冲击。尽管当前处于社融扩张的尾声，仍处于扩用状态中，此时出现用风险事件可能与经济逐渐向好、地方政府层面对风险的防范意识下降有关。楼先生既然这么说了，肯定也意识到了。近期公开市场净投放，资金面趋紧。央行开展逆回购操作共5500亿元，逆回购到期3200亿元，上周公开市场实现净投放2300亿元。资金面短期趋紧，一方面源于月中税期临近、加之政府债券投放量较大，资金面本就有一定压力；另一方面，近期用债违约事件也使得市场对流动性的担忧加大。如果2021年用风险进一步暴露，可能扰动货币政策调控节奏。
    进入四季度，下游变化也有些特殊。无缝钢管销售同比转负，30大中城市无缝钢管成交面积同比转负。土地规划建筑面积同比降幅增大，溢价率上升。地产商拿地意愿仍弱，土地市场持续冷清，未来地产投资也将趋于下行。但是我们看到工程机械、家电、汽车这些行业快速恢复增长，乘用车销售同比回升， 工业稳定，制造业强于建筑业一些领域。这点也要注意螺卷的强弱关系。    总体上，说了这么多，就是不要一味看涨，置风险于无形。现在钢厂追涨的很厉害，成本上来了，再订货，后面如果不涨，说不定货还没拿到就有可能会陪。跟上节奏，别贪，控制好风险，就不会等浪头退去，被搁浅。

    1月25日，国际上知名度较高的普氏62%无缝钢管价格指数为168.5，仍处于历史高位区，但近2年累计涨幅已达123.5%，近1年涨幅83.05%，近三个月涨幅也有45.82%之多。昨天，国内无缝钢管主要运输港口的无缝钢管现货价格折合期货交割品后约为每吨1239.1元。而昨日5月主合约期价下跌1.49%，收报1025.5元，现货期货价格基差为213.6元，期货盘面贴水幅度高达20.83%。
    面对如此大幅度的盘面贴水，华泰期货侯峻分析，目前钢厂仍处于补库阶段，贸易商仍看好节前补库需求，近期港口现货各品种成交有分化，低品粉和中品澳粉成交转好，尤其pb粉和超特粉成交很活跃，块矿价格上涨过快，抑制了钢厂拿货热情，块矿成交回弱明显;中长期来看，海外经济和钢铁产量已恢复至疫情暴发前的水平，海外对铁矿的需求仍在恢复阶段，而国内无缝钢管市场高价格、高需求、低库存的格局仍在持续，因此对中长期无缝钢管的供需维持紧平衡的观点不变。但也有很多业内人士认为，无缝钢管期货盘面大贴水恰恰反映了市场对未来行情的担忧，目前的价格强势和未来的隐忧并存，也许观望等待形势变化才是更好的选择。

    整体Q345D合金管市场供需失衡的状态加剧，钢厂为了保证现金流的稳定，加速生产，而贸易商由于价格下跌亏损加重以及库存积压，订货速度与意愿明显下降，钢厂库存激增，再创历史新高，导致整体Q345D合金管市场供需失衡的状态加剧，迫使钢厂出厂价格继续下跌。1-5月份固定资产投资、房地产开发投资增速均继续下行至多年新低，对国内需求形成明显施累。5月份当月投资数据尽管略有改善，但在新开工项目不足、投资到位资金增速放缓的局面下，后期投资增速依然面临下行压力。而当前华东、华南地区受大范围降雨影响，工地施工减少，经销商出货难度加大，资金紧张，对后市较为看空，短期内市场需求仍难以实质改善。 在当前供需矛盾失衡的局面下，钢厂减产检修的范围有所增加，但总体看当前多数钢厂为保证现金流以及市场份额，对减产依然犹豫，减产检修的范围并不大，尤其是国内主要钢铁企业集中地河北、江苏地区的钢厂高炉开工率依然维持在高位。而近全国Q345D无缝钢管社会库存连续出现反弹，市场供应压力并未出现减缓迹象。后期随着行业亏损面不断扩大，以及下游需求持续低迷，钢企生产积极性逐步下降，国内钢铁产量或将出现回落，供需矛盾有望暂时缓解。钢厂库存上升去库存压力较大。6月份，市场需求极度低迷，钢材市场价格持续下跌。唐山钢坯跌破前期低点不断创出新低，价格跌破1800元/吨关口。南方雨季导致需求降低，钢材期货持续下跌，现货市场普遍对后市预期谨慎。为保证现金流以及市场份额，钢厂减产检修的范围并不大，Q345D合金管市场供应压力依然较大，全月市场跌幅继续扩大。